文字| ICT口译员利Jie在2025年上半年的运营运营。尽管收入水平通常相同，但净利润却逐年增长超过5％。因此，一些媒体使用标题为“每天赚钱的方式”来提高其盈利能力。但是，对于具有较大固定资本支出的通信运营商（CAPEX），他们的收入指标很容易受到财务政策（例如资产）的影响，并留在纸上。因此，投资市场更倾向于使用自由现金流来衡量通信运营商“赚钱”的能力。自由现金流是指减少资本支出后公司运营活动产生的剩余现金。这代表了当年扣除所有运营和投资成本后，公司剩余的现金利润。它反映了公司用于股息或调查的真正现金能力。这是CO的重要指标MPany财务健康被认为是评估公司真正运营状况的主要工具。在三个主要运营商中，除了中国Unicom，中国移动电信和中国电信将揭示其性能发行的自由现金流数据，即使没有直接披露，也可以根据详尽的数据来计算中国Unicom的自由流数据。从下面的图中，我们将在过去三年中回顾三个主要运营商的自由现金流，通常每年都会显示下来的下降：特别是，中国莫比尔在2025年的255亿自由现金流中仍然是三家公司中最强的，但它确实降低了同比的62％，在2023年的同一时期近1/3;尽管中国电信和中国在2025年的自由现金流增加了一年，但与2023年同期相比，它仍然拒绝了。拒绝自由现金流指标表明，他们的实际现金能力可用于股息，股息或股息或股息或股息或股息或股息再投资正在削弱。这是三个主要运营商的“钱包”的真实情况。自由现金流是经营活动产生的现金流量之后的现金余额。从2025年上半年，检查三个主要运营商的资本支出变化，我们将从伊巴巴（Ibaba）的数字中看到，每个人都表现出了一年的下降 - 一个。从2020年到2023年，随着5G网络范围的逐步改善，经历了5G投资的高潮之后，三位主要运营商每年开始减少资本支出。中国移动，中国电信和中国Unicom在2025年上半年的资本支出分别下降了9％，28％和15％，对三位主要运营商的自由现金流产生了积极影响。特别是原因中国电信和中国Unicom的自由现金流在-2025年中期也略有增加，这也与资本支出的急剧下降有关，表明自由现金流在2024年中期急剧下降了54％和46％，这阻止了中国电信和中国单人Unicomom的资本Extel2025。62％PAGITS PAGITS PAGITS PAGITS PAGITS PAGITS PAGITS PAGITS自由现金流在中期-2025年中期。来回振幅。在2025年上半年，三个主要运营商的自由现金流仍然很差，但在资本支出减少的情况下，问题是，问题是经营活动开发的现金流量。从下面的图中，我们可以看到，2025年上半年中国移动，中国电信和中国Unicom运营活动的净现金流入分别下降了36％，19％和3％的年份。特别是，与2023年的同一时期相比e 2025年上半年，半年度报告中三个主要运营商提供的因素通常相同，主要包括两个方面。一方面，这是为了响应政府的电话，并严格按照合同协议及时向供应商付款，从而增加了“用于购买商品和接收服务的现金增加”；另一方面，第二个政府曲线和商业活动发展迅速，这增加了收入的比例，但是收集资金的速度减慢了，收到的账户增加导致“从出售商品和提供服务的现金下降”。但是，对供应商项目，设备付款和服务费用的“已支付的现金付款”的数据审查不会显着减少。因此，声称三个主要运营商加速了向供应商的付款的发展他们的运营活动中的继承现金流没有主要原因，因此从政府活动中获得的账款显着增加，主要运营来自净现金净现金的表面下降到三个主要行动的运营。 2025年上半年，中国移动，中国电信和中国Unicom收到的帐户分别增长了25％，26％和19％。高于年底”，预计市场将在全年收到的帐户的规模下降，但是每年的帐户的增加将在连续三年内获得上半年的上半年以及商务市场收入，电视电视收入，而中国Unicom Unicom的计算机收入，收入收入的收入率是“更多帐户债务的收入率”。从下面的图中可以看出，中国移动和中国电信设定的不良债务储备为客户 - 欧进入SE客户在2024年中期分别增加了67％。对于政府和企业客户，中国电信将收到1 - 2年收到的帐户的帐户的坏账规定设置为68.4％，以及收到收到的帐户收到的帐户收到的帐户1 - 2年至100％的任何帐户。 85％，超过3年至100％。损失的片段像往常一样，因为未披露了政府和商业客户的账户和不良债务规定。显然，尽管提供中国移动的原则比中国的电信更为保守，但其在2025年上半年的坏账规定达到了379亿，其中217亿个坏账的债务超过1年，而100亿美元的债务较差，债务较差，计时期限超过3年。也许，这也是中国移动主席Yang Jie在2025年中期的表现中强调的事实背后的原因，“该公司给予更多关注要高质量发展，积极放弃无效和无效的企业，并追求现金流的收入和收入。 “无效的业务”可以带来书籍的收入，“没有现金流量”只是中国电信和中国的财富是如此，尽管压缩资本支出可以改善现金的自由流动，这可以在网络能力和产品的竞争中尤其是在移动范围内的竞争。AOF的三个主要运营商的ESS市场应该清楚地表明，“通过收入来评判英雄”的时期结束了。简而言之，避免陷入“增加图书收入和损失现金”的不良轮换可能是政府和商业活动真正成为高质量增长运营商的引擎，而不是吞咽现金流量沼泽。回到Sohu看看更多