硅谷产生了价值超过1万亿美元的世纪“赌局”。为了鼓励通用人工智能（AGI）的发展，Openai在过去几个月与Nvidia、Oracle、AMD等公司达成了高价价格协议。人类科技史上最昂贵的选择，因特殊的合作模式而饱受争议——供应商投资于客户，客户再购买产品。这种“循环融资”引发了市场强烈警惕，因为这与2000年互联网泡沫爆炸前的情况如出一辙。Openai向计算能力的万亿美元押注，“曲线”投资供应商。迄今为止，Openai已与Nvidia、AMD、甲骨文、软银等巨头达成超过1万亿美元的基础设施和芯片协议。预计Openai合作项目覆盖超过20GW的AI计算规划能力（相当于20 个核电站的发电量）。在一项具有里程碑意义的协议中，英伟达同意向Openai投资高达1000亿美元，该投资将分阶段实施，并归功于Openai数据中心建设的发展。甲骨文签署价值3000亿美元的云服务协议，为Openai计算带来负载。 AMD还利用一项“明智”的协议，以高达自身在Openai股份10%的价格提供认股权证，以换取购买Openai并共同开发AMD下一代AI芯片。这些交易淡化了客户和投资者之间的界限。供应商通过“cUrve”入股或投资，以确保 Openai 有能力购买他们的硬件。例如，Nvidia 1000亿美元的投资承诺类似于供应商融资租赁：虽然Openai发送Nvidia GPU，但大部分资金流回Nvidia。此外，AMD协议还产生了Openai作为股东。循环融资融资：巨人的“朗讯剧本”？战略性认为“你应该得到整个行业的支持”，旨在支持下一代人工智能模型的开发。然而，批评者称这种模式为“循环融资”：供应商将钱投资给客户，然后客户用钱购买供应商的产品。书本上，双方的业绩和升值都在上升，但这实际上是一个封闭的融资周期。因此风险相当集中：如果AI客户自己的业务最终无法产生足够的收入来支持这些购买，那么链条可能会受损甚至受损。云计算公司Coreweave首席执行官Michael Intrator曾否认“周期性投资”说法，强调全球最大的科技公司对AI基础设施投入如此之多，是因为他们确实需要这些设施，而不是为了挑衅他们的业绩而已。 NVIDIA CEO黄仁勋也认为当前的需求是真实的，公司“只是自然而然地成长”值得注意的是，英伟达与Coreweave通过投资、供应、反向租赁建立了“亲子关系”，带动了后者的快速增长。图片来源：视觉中国 “AI泡沫大小是互联网泡沫的17倍” AI热度升值引发了全球央行和经济学家的担忧。据资料显示，Openai年营收仅为120亿美元，年亏损为10亿美元。 80亿。实现 1 万亿美元的人工智能投资需要持续的私人融资和明智的财务策略。这也是事实。 Openai 总裁格雷格·布罗克曼 (Greg Brockman) 在最近的一次采访中表示：“考虑到所有因素，TulEquity 广告、债务……我们正在努力寻找创造性的融资技术。 Seaport Global 证券分析师 Jay Goldberg 向《每日经济新闻》记者（因此简称“太阳报记者”）指出，NVIDIA 与 OpenAai 之间的交易确实是透支“未来市场的需求将会减少，留下更大的问题，从而加剧下行风险。”图片来源：每日经济新闻记者 郑宇哈 英国央行和国际货币基金组织（IMF）随后警告称，AI概念股票市场的价值已经增长到“互联网泡沫的程度”。美国市值最大的公司集体占标普500指数总市值的30% valueDex，半个世纪以来的最高集中度。在调整后的收入基础上，这些股票出现了自 2000 年以来最剧烈的升值。早在 2000 年，朗讯科技就通过轮流融资（占收入的 24%）加强了销售，结果却看到电信股的股价暴跌。风险投资家 Tomasz Tunguz 指出，目前 NVIDIA 的直接投资规模（价值约占收入的 67%）几乎比当年朗讯科技面临的风险高出 2.8 倍。河Macrostrategy Partnership分析师朱利安·加兰(Julien Garran)仍然认为，目前的泡沫规模是互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫规模的四倍。然而，愤怒的疯狂仍在继续，各家公司竞相进行交易，对价值的追求令人眼花缭乱。韦德布什投资银行分析师丹·艾夫斯在发给记者的一份报告中指出，全球企业和政府将加入人工智能投资领域。健康泡沫？ “虽然投资入股失败了，但会在技术上留下真正的遗产。不过，科技公司高管坚称，”这次不一样。 “他们认为这是一个‘生产性泡沫’，即使有些投资失败了，也会在技术上留下真正的遗产。这就是所谓的‘良性泡沫’，为增长方式的转变奠定了基础。亚马逊创始人贝索斯也表示，当一切都尘埃落定后，人工智能将为人类带来“巨大的好处”。噢，社会。图片来源：视觉中国 有人认为，领先的人工智能公司比短期的互联网公司拥有更强大的资源和收入。微软、谷歌和英伟达等公司盈利能力强劲，这意味着更容易吸收失败的投资。高盛最近的一项评估表明，尽管存在人工智能泡沫，许多大型科技公司仍然拥有强劲的盈利能力来支持其某些价值观。高盛相信我们最终可能会出现泡沫，但不是今天。 Dan Ives 还告诉记者，这与 1996 年互联网繁荣的开始和 2000 年互联网泡沫爆炸时的情况相同。最后的审判：收入、电力障碍和 GPU 落后尽管有乐观预期，但 AI 扩张仍面临严峻挑战。首先是收入区间，这是“泡沫理论”的主要争议点。资本创始人La Pietra Olivier Khatib指出：“最直接、最主要的风险是如果大笔投资不能带来足够的收入来覆盖成本，泡沫就会开始发展。麻省理工学院的研究发现，95%的人工智能项目都没有带来可衡量的收入。各大公司在试点项目上总共花费了近400亿美元，但未能达到预期目标。LantungAltman也承认，“未来几年没有盈利的迹象。”伦敦大学学院（UCL）名誉教授兼计算机科学家彼得·本特利（Peter Bentley）表示，记者表示，人工智能背后的计算成本高昂，意味着收入前景仍不明朗。那里的很多客户，更大的损失可能就像互联网泡沫的历史重演。从长远来看，会失败。诸如地热能、太阳能等正法，以及开发更好、更精细的人工智能模型来减少能源消耗。第三，GPU退却的风险。堂谷子认为，目前债务融资市场的基础是GPU可以保值4到6年。但谷歌架构师的证据表明，使用率较高的 GPU 的使用寿命长达 3 年，其高利率（约 14%）和快速耗尽会影响实际投资回报。科技泡沫和技术革命可能与其早期阶段相似。只有避免它，我们才能发现这种人工智能投资是否是抑制或开启新一轮工业革命的决定。 Adam 给了 Slater 一个判断：如果没有显着的生产率提高或其他现实变化的结果，这就是早期预警信号之一。神界：本文内容和数据仅供参考，不产生投资建议。使用前请先验证。根据您自己的风险运行。太阳天新闻经济返回搜狐查看更多